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行业轮动策略中的景气度指标筛选

一、引言

随着国内资本市场的不断发展成熟，行业间的收益分化特征愈发明显，不同行业在同一市场周期内的表现差距可能达到数十个百分点，这也使得行业轮动策略成为各类投资者获取超额收益的重要方向。但在实际操作中，很多投资者的行业轮动往往依赖市场情绪、主题炒作或者零散的政策信息，缺乏扎实的基本面支撑，最终不仅难以获得稳定收益，反而可能因为频繁追涨杀跌产生亏损。作为连接宏观经济周期、中观产业发展与微观企业盈利的核心变量，行业景气度逐渐成为行业轮动策略的核心决策依据——景气度持续向上的行业，往往能够在中长期跑出显著的超额收益，而景气度下行的行业则大概率跑输市场。

当前市场上关于