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机器学习算法在股票多因子选股中的应用

一、引言

随着全球资本市场的不断成熟与数字化进程加速，量化投资凭借其客观、系统的决策逻辑，逐渐成为机构投资者的核心工具之一。其中，多因子选股作为量化投资的经典框架，核心是通过挖掘影响股票收益的各类共性因子，构建收益预测模型以筛选优质标的。然而，传统多因子模型受限于线性假设、主观因子筛选等瓶颈，在应对复杂多变的市场环境时表现渐显乏力。近年来，机器学习算法凭借强大的非线性拟合、高维数据处理与自适应学习能力，为多因子选股注入了新的活力，成为量化投资领域的研究与实践热点。本文将系统探讨机器学习算法在多因子选股中的应用逻辑、具体实践场景、面临的挑战及优化策略，以期为量化投资的技术升级提供参考。

二、多因子选股的理论基础与传统困境

（一）多因子选股的核心逻辑

多因子选股的理论根源可追溯至现代资产定价理论，其核心假设是股票收益由多个共同风险因子或特质因子共同驱动。经典的Fama-French三因子模型指出，股票收益可由市场风险因子、市值因子和账面市值比因子三大维度解释（FamaFrench，1993）；后续拓展的五因子模型进一步加入盈利因子与投资因子，完善了资产定价的因子体系（FamaFrench，2015）。除了这类基于资产定价理论的风险因子，实践中还会纳入量价因子、财务质量因子、分析师预期因子等各类特质因子。多因子选股的流程通常为：构建因子池、筛