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行为金融视角下的散户追涨杀跌行为实证

一、引言

在我国股票市场中，个人投资者（散户）占据着交易主体的核心地位，其交易行为对市场波动有着不可忽视的影响。长期以来，散户“追涨杀跌”的交易模式一直是市场关注的焦点：当股票价格持续上涨时，散户往往集中涌入市场买入；而当价格快速下跌时，又纷纷恐慌性卖出。传统金融理论以“理性人假设”为基础，认为投资者会根据完全信息做出最优决策，显然无法解释散户这种看似非理性的交易行为。随着行为金融学的兴起，学者们开始从投资者心理认知偏差的角度，剖析散户追涨杀跌行为的内在逻辑。本文将基于行为金融理论，结合实证研究结果，系统分析散户追涨杀跌行为的表现、成因及市场影响，为引导散