中金公司_加息如何影响中国市场.pptx

9月FOMC上，美联储如期加息25bp。对于加息本身，与我们此前多次提示的情形一致，即从维护美联储信誉的角度，最好是加（《如何才能“预防式加息”？》、《沃什转鹰意味着什么？》）；对市场影响，加息后的反应也与我们提示的基本类似，即加息有助于稳定市场预期，且加息的影响更多是提前计入，所以兑现时反而是利空出尽，市场会“反着做”（《如果加息会发生什么？》）。总结而言，我们与市场最大的不同，就是认为会加息、但不认为加息是洪水猛兽，加息不是坏事，不加息也未必是好事，加息后美债利率一度回落、市场反而反弹，也印证了这一点。潜在风险来自持续且大幅的加息（如三次以上），但现在不具备连续加息的基础，除非油价