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证券研究报告·金融工程报告2026年9月15日江海证券研究发展部

金融工程研究报告

金融工程研究组

指数与ETF研究系列（四）AI算力产业链资本开支周期与自由现金流

分析——基于人工智能产业指数的分组实证与ETF配置启示

分析师：梁俊炜投资要点

执业证书编号：S1410524090001

◆指数结构切换：中证人工智能产业指数（931071）过去近七年完成从“应用主导”到“算

力主导”的根本性切换。上游算力基础设施权重从2019年底的23.9%攀升至2026年中的83.1%，

下游AI应用从58.7%压缩至13.6%。名义上的“人工智能产业指数”实质上已高度