申万宏源-小菜园(00999.HK)现炒中式家常菜，标准连锁启征程-260913.pdfVIP

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市

公

司

社会服务

公2026年09月13日

司小菜园(00999)

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究

/——现炒中式家常菜，标准连锁启征程

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度报告原因：首次覆盖

买入（首次评级）⚫小菜园于2013年在安徽成立，按照2023年的门店收入计算，是中国大众便民中式餐饮

（客单价50-100元）排名第一的品牌。截至1H26末，小菜园的门店数量达824家，采

用纯直营模式，其中约43%的门店位于三线及以下城市，在下沉市场的影响力尤为显著。

证

券市场数据：2026年09月11日我们看好小菜园的标准化运营能力，自建全冷链供应链的竞争壁垒，以及深度员工激励机

研收盘价（港币）7.99制带来的组织活力。

究恒生中国企业指数8246.3