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美股中概股回归的套利路径设计

一、中概股回归与套利的基础逻辑

（一）中概股回归的背景动因

近年来，美股上市的中概股面临着多重现实压力：一方面，美国监管机构针对境外上市企业的审计监管趋严，不少中概股因无法满足美方的审计要求面临退市风险；另一方面，部分中概股在美股市场因信息不对称、投资者认知差异等因素被显著低估，估值水平远低于国内资本市场的同类企业。与此同时，国内资本市场持续深化改革，科创板、创业板注册制落地实施，港股市场也推出了同股不同权上市、二次上市等配套规则，为中概股回归提供了便捷的制度通道。在此背景下，中概股回归成为资本市场的重要趋势，而回归过程中蕴含的跨市场套利机会，也受到各类投资者的广