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基于另类数据的量化策略研究

一、引言

近年来，国内量化投资行业呈现快速发展态势，参与机构数量与管理规模均实现大幅增长，量化策略也逐渐成为资本市场重要的投资方式之一。但随着行业竞争的加剧，传统基于行情数据、财务数据、宏观数据的量化策略同质化问题日益凸显，策略拥挤导致的收益衰减已经成为行业普遍面临的发展瓶颈。国内金融工程领域学者吴冲锋等（2021）通过对A股市场过去十年量化策略表现的跟踪研究发现，主流量价类多因子策略的年化超额收益已从早期的两位数水平下降至不足百分之五，传统数据维度下的收益挖掘已经接近瓶颈。在此背景下，另类数据作为传统金融数据的重要补充，凭借其信息维度广、时效性强、未被充分定价等优