投资方案决策与价值评估方法.pdfVIP

第19讲投资方案的决策

第三部分投资方案的决策

一、总体思路

净现金流量：现金流入量与现金流出量相抵后的余额（同一时点）。

价值：未来现金净流量的折现和。

到期收益率：现金流出现值和、现金流入现值和相等的折现率。

二、项目投资决策

1.独立性投资方案（看效率）：

内含收益率法（排序）。

2.互斥性投资方案（看效果）：

年金净流量法是最恰当的方法（期不相同）；

净现值法（绝对金额）没有考虑计算期，适用期相同。

『2022·单选题』与现值指数相比，净现值作为投资项目评价指标的缺点是()。

A.不能对期相等的互斥投资方案做比较

B.未考虑项目投资风险

C.不便于对原始投资额现值不同的独立投资方案做比较

D.未考虑货币时间价值

『正确』C

『解析』净现值＝未来现金净流量的现值－原始投资额现值，现值指数＝未来现金净流量的现值

/原始投资额现值。

三、公司债券决策

价值估价

债券价值是者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值。（本金和利息）

其折现率选择取决于当前的市场利率和现金流量的风险水平。

『例题』ABC公司拟于20×1年2月1日