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并购商誉对企业市场价值的影响——基于A股上市公司经验证

摘要：随着近年来企业并购数量不断增加，商誉在企业活动中角色也越发重要。本文以2008-2019年的非金融行业A股上市公司年度数据作为研究样本，研究并购商誉与企业市场价值之间的关系，得出以下结论：（1）并购商誉对企业的市场价值在长期呈现出正向促进作用，说明企业并购能够带来协同效应；（2）并购商誉对企业市场价值的促进作用存在滞后效应，说明企业将预期超额盈利能力转化为企业市场价值有一定的周期；（3）并购商誉与企业市场价值间呈现的“U型”关系，说明企业并购带来的协同效应更多的存在于有效并购中。以上结果在使用控制变量控制了内生性后依旧成立。因