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利用图神经网络（GNN）构建上市公司关联网络与风险传染模型

一、引言

随着资本市场的深度发展，上市公司之间的关联关系愈发复杂多元，股权控制、业务合作、担保借贷、高管兼任等多种关联交织形成了庞大的网络体系。这种关联网络既是资源共享、协同发展的载体，也成为风险跨主体传导的重要路径——某家核心上市公司的信用风险、经营风险可能通过关联链条迅速扩散，引发局部甚至系统性的市场波动（李心丹等，某年）。传统的关联网络构建方法与风险传染模型多依赖静态矩阵、线性统计等手段，难以捕捉网络中非线性、动态化的关联特征，对风险传染路径的预测精度有限。图神经网络（GNN）作为一种专门处理图结构数据的深度学习技术，具备整合节点特征与网络结构信息的能力，为上市公司关联网络的精准建模与风险传染的高效预测提供了新的解决方案。本文将从上市公司关联网络的内涵出发，探讨GNN的适配优势，详细阐述基于GNN的关联网络与风险传染模型构建流程，并分析其应用场景与实践价值，为资本市场风险防控提供理论与方法参考。

二、上市公司关联网络的内涵与传统构建方法的局限

（一）上市公司关联网络的核心内涵

上市公司关联网络是以单个上市公司为节点，以公司间的各类关联关系为边所构成的复杂社会经济网络。其关联关系涵盖多个维度：股权关联包括直接持股、间接持股、交叉持股等，体现公司间的资本控制关系；业务关联涵盖供应链上下游合作、联合研发、渠道共享等，反映公