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GARCH族模型在金融波动率预测中的比较研究

一、引言

（一）研究背景与意义

金融资产的波动率是衡量收益不确定性的核心指标，贯穿于资产定价、风险管理、投资组合构建等各类金融决策场景，精准的波动率预测是市场参与者提升决策科学性、规避潜在风险的重要基础（张世英等，2008）。传统的波动率测算方法大多假设收益的方差是恒定不变的，这一假设与实际金融市场的运行特征存在明显偏差。大量实证研究表明，金融资产的收益率序列普遍存在波动聚集现象，即大幅波动往往集中出现，小幅波动也会接连发生，这种时变的波动特征无法用恒定方差的假设来解释。

早在上世纪八十年代，有学者首次提出自回归条件异方差模型，通过用滞后残差平方项