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行业轮动策略的景气度指标筛选逻辑

一、行业轮动与景气度指标的核心关联

（一）行业轮动策略的本质与价值

在A股市场中，行业轮动是投资者获取超额收益的重要策略之一。不同于长期持有单一行业的价值投资，行业轮动策略的核心在于利用不同行业景气度的周期性差异，在行业景气上行初期布局，下行初期及时撤离，以此实现资产的优化配置与收益最大化。有研究数据显示，A股市场行业间的收益分化显著，部分年份排名靠前与靠后的行业收益率差距甚至超过50个百分点，这为行业轮动策略提供了广阔的盈利空间（国泰君安证券研究所，2020）。

行业轮动的本质是对经济周期、产业政策、市场供需等多重因素共同作用下行业景气变化的精准把握。当宏观