碧桂园服务(06098)规模底盘稳固，提质增效驱动业绩修复.docxVIP

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规模底盘稳固，提质增效驱动业绩修复

碧桂园服务（06098）

投资评级

投资评级:增持（首次）

基本数据

收盘价（港元）

流通股本（亿股）

每股净资产（元）总股本（亿股）

最近12月市场表现

2026-08-04

5.46

32.58

10.95

32.58

碧桂园服务恒生指数

12%

6%

-1%

-7%

-14%

-20%

房地产服务/公司深度/2026.08.05

核心观点

核心观点

深耕行业三十余载打造全业态综合服务商，规模稳居行业第一梯队：公司大物业板块深化改革稳健发展，孵化业务持续提质增效。依托成熟的服务体系，公司现已构建起涵盖住宅、商办、产业园及多元公建的全业态布局，确立综合运营服务商地位。截至2025年底，公司在管面积约11.6亿平方米，管理项目8268个，业务覆盖全国31个省市及海外，规模稳居行业第一梯队。

基础物管收入持续增长，毛利率水平行业领先：2025年公司基础物管收入同比增长7.3%至279.3亿元，在当前房地产行业下行周期中实属难得。利润方面，受益于项目精细化运营与数字化管理全面推进，公司基础物管业务盈利能力逐步修复，2025年公司基础物管板块毛利率同比提升0.6pct至20.6%，处行业第一梯队。

积极分红回购，股东回报显著提升：2025年公司派息额15