长鑫科技-市场前景及投资研究报告-AI浪潮需求，国产DRAM龙头，乘势而起.pdfVIP

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2026年09月27日

证券研究报告•公司研究报告当前价：56.20元

长鑫科技（688825）电子目标价：——元（6个月）

AI浪潮带动需求爆发，国产DRAM龙头乘势而起

投资要点

[Table_Summary]

投资逻辑：1、AI算力建设浪潮带动服务器DRAM需求端爆发式增长，供给端

新产能扩产周期较长，HBM及高容量服务器产品占用晶圆资源，行业供给弹性[Table_Author]

有限。需求爆发叠加供给刚性，存储价格端持续上行，DRAM迎来超级成长周

期。2、长鑫科技是国产DRAM龙头，公司2025Q4按销售额统计的全球DRAM

市场份额达到7.67%，位居全球第四、中国第一，将充分受益于本轮存储大周

期。公司2026H1实现营业收入1503.10亿元，归母净利润776.05亿元，业绩

实现爆发式增长。3、展望未来，公司上市募资积极扩产，并推动高代际产品迭

代，逐步缩小与海外龙头的制程差距，通过积极布局中高端产品抢占国内市场，

空间广阔，长期成长路径清晰。