可转债投资关键策略复盘课件.pptxVIP

INVESTMENTSTRATEGY可转债投资关键策略复盘策略定胜负，条款藏攻防DATE2026年9月

课程导览01认知重构破除误区，建立投资新框架02核心策略双低、摊大饼、轮动拆解03条款博弈下修、强赎、回售攻防04收益锚定到期收益率与债底逻辑05市场新局2026年格局与政策演变06实战纪律风控体系与策略落地

CHAPTER认知重构策略定胜负，认知定生死先破后立，重新理解可转债的非对称收益本质01

非对称收益的本质跌了我当债券，涨了我当股票可转债的本质是一个双向的收益结构：向下有债底托底，向上有转股弹性债性保护债底托底到期兑付至少按面值100元加利息兑付本金守护买入价接近面值时，本金风险极低股性弹性上涨弹性转股兑现正股上涨可通过转股兑现收益上不封顶理论上不封顶非对称优势先求不败再求胜下行有底下跌空间有限上行打开上涨空间打开，区别于纯债与纯股的核心魅力

债性与股性的天平不同价位对应不同风险收益比：低价转债重安全，高价转债重弹性，平衡转债重条款。认清持仓处于哪一端，比盲目比较价格更重要。可转债价格由纯债价值（债底）与转股价值双因子支撑，价格所处区间不同，主导逻辑截然不同。债性主导区价格贴近面值转股价值低，价格贴近面值，债底托底。波动小，防守属性突出。低价重安全平衡区介于两端之间条款与正股共同定价，介于债性与股性之间。博弈空间最大，攻守兼备。平衡重条款股性主导区价格高于130元转