风语筑(603466)文旅消费为新增长点，聚焦AI和具身智能体验经济.pptxVIP

经营筑底与结构优化，亏损收窄背后的高质量转型

公司高毛利项目占比提升、费用优化与减值压力缓和。2025年风语筑实现营业收入16.62亿元，同比增长20.72%；营业成本12.74亿元，同比增长20.16%；综合毛利率23.34%，较2024年提升0.36pct；归母净利润亏损缩窄至0.18亿元。我们认为利润的修复来自三个因素：第一，高毛利率项目占比提升，业务结构出现优化。第二，费用率优化开始兑现。2025年期间费用合计15.99%，同比下降2.9pct。第三，减值压力虽然仍高，但边际上已开始缓和。2024年公司计提信用减值损失1.75亿元、资产减值损失0.27亿元，合计约2.02亿元。到2025年，信用减值损失为1.524亿元、资产减值损失0.144亿元，合计约1.67亿元，较2024年下降约3550万元。2026年一季度，公司实现营业收入3.00亿元，同比下降21.55%，但实现归母净利润0.43亿元，同比增长5.79%，公司已经在收入收缩背景下实现利润端改善。

深化体验经济，切入文旅项目运营，推动具身智能场景化落地

公司融合“AI+体验经济”发展理念，全面布局城市文化IP全域打造多元业务领域。通过“内容开发+IP孵化+场景营造”的闭环体系，以AI技术驱动交互模式变