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可转债定价的B-S模型修正与蒙特卡洛模拟

一、引言

（一）可转债定价的研究背景与意义

可转债作为兼具债券固定收益特性与股票期权收益特性的混合型金融工具，是全球资本市场中重要的融资与投资品种。它赋予投资者在特定期限内将债券转换为发行人普通股的权利，同时附带发行人赎回权、投资者回售权等嵌入条款，这使得可转债的定价逻辑远较普通债券或单一期权复杂。准确的可转债定价既是投资者判断投资价值、构建对冲策略的核心依据，也是发行人设计条款、控制融资成本的关键支撑。近年来，随着国内可转债市场规模的持续扩张，学界与实务界对其定价模型的研究不断深入。传统布莱克-斯科尔斯（B-S）模型因解析解的简洁性被广泛应用，但受限