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行为金融视角下A股市场板块轮动的情绪驱动机制

一、引言

在A股市场的运行过程中，板块轮动是一种极为常见且备受关注的现象：某一阶段消费板块凭借稳定的业绩预期领涨市场，不久后新能源、半导体等成长板块又凭借政策利好和概念热度成为资金追捧的焦点，而当市场情绪转向谨慎时，医药、公用事业等防御性板块又会成为资金的避风港。传统金融理论基于理性人假设和有效市场假说，认为板块轮动是基本面变化、宏观政策调整或行业周期波动的直接结果，但在实践中，很多短期板块轮动并没有明显的基本面支撑，反而呈现出与投资者情绪高度绑定的特征（李心丹，2002）。

行为金融理论突破了传统金融的理性人假设，将投资者的非理性情绪、认知偏差纳