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Copula函数在金融风险传染中的应用

一、引言

随着金融全球化进程的持续推进，资本跨市场、跨区域流动的规模不断扩大，不同金融板块、不同国家和地区市场之间的联动性显著增强，局部市场出现的极端风险很容易通过各类渠道快速传导扩散，引发大范围的金融动荡，甚至演变成影响全局的系统性风险。从过往多轮金融动荡的教训来看，风险传染往往具有隐蔽性、突发性和非线性的特征，在风险全面爆发前，市场之间的联动可能长期处于较低水平，一旦风险触发，跨市场的关联度会在短时间内出现跳跃式上升，叠加投资者集体恐慌的放大效应，最终形成远超初始冲击的损失。要有效防控跨市场风险传染，首先要能够精准识别风险传染的渠道、强度和演化路径，