互联网传媒行业：智谱推出GLM-5.3，DeepSeek+V4+Pro正式版上线.pptxVIP

速增长，26年展望温和，泡泡玛特加大乐园和不同风格IP的运营，首个长期popbakery门店开业

探索甜品业态。（6）长视频：短期来看，行业会员收入、广告收入进入到稳定阶段，并积极探索和主业相关新业务。关注中期维度，广电新政后对供给侧系统性的改善，以及AI赋能影视工业带来的降本提质效应。（7）音乐流媒体：26年网易云音乐开始ARPU优化的策略，TME提价策略受竞争影响拖累，短期市场仍担忧竞争。（8）在线出行：本周滴滴发布Q2业绩，Q2中国出行业务收入同比增长8.8%至548亿元人民币。传媒板块：（1）游戏：展望来看，当前新品上线密集，建议围绕重磅新品上线+业绩兑现两条线布局。持续推荐产品长线能力突出、业绩增长具备持续性的公司，包括恺英网络、巨人网络、世纪华通等；推荐估值性价比显著的腾讯控股；同时推荐新游储备丰富、有望通过产品上线带动业绩提升的公司，包括网易、三七互娱、完美世界等。此外，建议关注研发实力突出的优质企业，包括心动公司、吉比特、神州泰岳等。（2）广告营销：Applovin、UnityQ2广告收入维持高速增长，其中UnityVector平台增速超预期，程序化广告景气度持续。推荐关注汇量科技，公司治理及股权问题改善，26Q4有望见证IAP带来的业绩弹性；公司发布回购计划。线下品牌广告