光伏产业产业链供需剪刀差、产能出清真实性与价格触底兑现核验深度调研报告.pptxVIP

光伏行业·供需再平衡核验·2026-10-08光伏产业链供需剪刀差、产能出清与价格触底兑现核验产能出清已实质启动·价格短期触底·反转尚不成立4.6万硅料价格(万元/吨)年中低点反弹超两成30%产能利用率软出清·稼动率下调-66%上半年装机同比136号文需求断崖9源A级1·B级8多源交叉验证基于多源信息采集·来源可信度分级·主张-证据矩阵交叉验证（方法论详见报告正文）

执行摘要：定性震荡筑底而非周期反转本轮再平衡更多是供给侧单方向收缩的止血，而非需求侧放量的真拐点。三个层次依次核验：L1出清已真实·可信度【高】减产+去库实质启动：上半年产量53.15万吨、产能利用率仅约30%、库存环比回落S1S3S4L2价格短期触底·可信度【中高】4.6万/吨反弹超两成，现金成本(34.1元/kg)构成下限托底，远未回到盈利区间S1S3S4L3反转尚不成立·可信度【低】需求侧深度承压(装机-66%)、出清缺口80-100万吨未收敛，剪刀差未闭合S4S6S7S8建议：把本轮行情定性为政策与成本支撑下的震荡筑底，跟踪减产执行力度与需求真实承接两个变量。

价格过山车：暴涨翻倍→腰斩→温和回升6.203.1万高点6.2万低点3.1万回升4.6万25/625/1226/126/426/826/9多晶硅致密料(万元/吨)暴涨翻倍2025/6起