经济政策不确定性与制造业企业金融化——基于TVP-SV-VAR模型的实证分析.pdfVIP

Monthly理论研究

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济政策不确定性与制造业企业金融化

基于TVP-SV-VAR模型的实证分析

吴锦顺，许晏彬

华东交通大学经济管理学院，江西南昌330013）

摘要：文运用TVP-SV-VAR模型结合我国沪深上市制造业企业数据，实证研究了经济政

策不确定性、商业银行信贷期限偏好、制造业企业家信心和制造业企业金融化之间的动态时变关

系。结果表明，经济政策不确定性与制造业企业金融化之间存在着阶段性正向效应的演化特征。进

一步分析发现，经济政策不确定性会对商业银行信贷期限偏好和制造业企业家信心产生负向冲击，

间接影响制造业企业金融化程度。最，探究了经济政策不确定性对制造业企业金融化在不同经

济周期中存在的异质性，在经济衰退期企业家信心所产生的传导效应最强，其次是经济恢复期，而

经济稳健期的传导效应最弱。

关