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大宗商品期货价格发现功能实证研究

一、引言

大宗商品是支撑工业、农业等实体经济部门运行的基础性原材料，其价格波动不仅会直接影响产业链上下游企业的生产成本和经营利润，还会通过价格传导影响整体物价水平，关系到宏观经济的稳定运行。期货市场作为现代大宗商品市场体系的核心组成部分，从诞生之初就承担着价格发现和套期保值两大核心功能，其中价格发现功能是整个期货市场存在和发展的基础，也是套期保值功能有效发挥的前提——只有当期货价格能够充分、准确反映市场供需变化时，实体企业才能依托期货价格开展风险管理，期货市场服务实体经济的价值才能真正落地（国内商品交易所研究中心，2021）。

经过三十多年的发展，我国已经建成