自营交易压力测试题及答案 .docxVIP

自营交易压力测试题及答案

题目：某券商自营交易部门持有以下头寸：沪深300指数增强型基金（规模8亿元，跟踪误差年化2.5%，β系数1.05）、10年期国债现券（面值5亿元，剩余期限9.8年，票面利率2.8%，当前收益率3.0%，久期8.5）、COMEX黄金期货多仓（1000手，每手100盎司，当前价格1950美元/盎司，保证金比例8%）、人民币对欧元即期空头（头寸5000万欧元，当前汇率7.85，隔夜掉期点-5BP）。假设触发以下压力情景：

1.股票市场：沪深300单日暴跌7%（历史分位数99.9%），指数增强基金因流动性冲击跑输基准2%；

2.债券市场：10年期国债收益率单日上行30BP（2016年11月最大单日波动）；

3.商品市场：黄金价格因美元走强单日下跌4%，且因市场恐慌导致保证金比例上调至12%；

4.外汇市场：欧元对人民币单日升值2%（2022年9月极端波动）。

请计算该组合单日压力损失（需考虑各资产具体定价模型），并指出风险最集中的头寸类型。

答案：

1.股票头寸损失计算：

沪深300基准跌幅7%，指数增强基金实际跌幅=7%+2%（跑输）=9%；

损失金额=8亿×9%=7200万元。

2.国债现券损失计算：

久期法下，价格变动≈-久期×收益率变动=-8.5×0.3%（30BP）=-2.55%；

当前国