可控核聚变行业深度报告：聚变正当时，产业加速中.docxVIP

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行业研究|工业|资本货物证券研究报告

资本货物行业研究报告2026年10月09日

聚变正当时，产业加速中

——可控核聚变行业深度报告

报告要点：

l终极能源赛道开启，全球资本加速涌入，中美双寡头格局初成

可控核聚变是模拟太阳等恒星能量产生机制，通过氢原子核聚变释放巨大能量的过程，其能量密度约为化石燃料的一百万倍、核裂变的四倍，兼具安全、清洁、燃料无限三大优势。全球核聚变产业处于资本加速涌入期，据FIA《2025年全球聚变产业报告》，行业总投资额已从2021年的19亿美元攀升至2025年的97亿美元，CAGR高达约50.2%，中美两国形成双寡头格局，合计占全球私人核聚变投资总额的86%。

l商业化共识渐成，全球竞争从技术比拼升维至三重博弈

业界与学界普遍将2030—2035年视为可控核聚变商业化验证的关键窗口期，中国BEST、CFEDR项目时间表均处于全球最靠前梯队。当前全球竞争已从单纯技术比拼升维为技术、产业生态、地缘政治三重博弈，中国依托长三角完整产业闭环、美