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期货行业交易部交易员外汇交易手册（执行版）

第1章外汇市场概述

1.1外汇市场发展历史

外汇市场并非一蹴而就。1944年布雷顿森林体系的建立，奠定了现代外汇市场的基础。当时美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩，形成了固定汇率制度。这一时期的外汇交易主要服务于国际结算和贸易融资，规模相对有限。随着1971年布雷顿森林体系崩溃，浮动汇率制度逐渐取代固定汇率，外汇市场开始进入快速发展阶段。

1976年《牙买加协议》的签署，进一步推动了外汇市场的自由化。美元、欧元（当时是欧洲共同体货币）、日元、英镑等主要货币逐渐形成套利交易链条。据统计，1978年至2008年间，全球外汇交易量增长了约1000倍，其中1992年至2002年十年间增长了近300%。这一增长趋势反映在外汇市场从传统的银行间市场向零售市场的转型中。

2000年后，互联网技术的普及彻底改变了外汇交易格局。电子交易平台（ECN）和直通式处理系统（DS）的出现，使交易效率大幅提升。高频交易（HFT）的兴起更是将外汇市场推向了新的阶段，据国际清算银行（BIS）2021年报告，外汇市场日均交易量已突破6.6万亿美元，其中约72%的交易通过电子网络完成。

1.2外汇市场结构

外汇市场是一个典型的场外交易（OTC）市场，其结构呈现多层次特征。最核心的是银行间外汇市场，包括大型跨国银行、商业银行和投资银行。这些机构既是交易者，也是做市