【国联民生-2026研报】Token“工厂”深度：打通AI上游到应用的关键.pdfVIP

Token“工厂”深度

打通AI上游到应用的关键glmszqdatemark

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Token需求持续扩张，系统级产能成为基础设施投资的核心观察指标。国家数据推荐维持评级

局披露，我国日均Token调用量由2024年初约1,000亿增至2026年3月超过

140万亿。Token同时进入模型调用、API计价与AIFactory产出衡量体系；推

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理基础设施的竞争随之延伸至计算、互连、存储、模型和软件协同形成的有效吞

吐与单位Token成本。

Agent提高单项任务的Token消耗，也抬高对推理系统的要求。多轮推理、工

具调用与长上下文使单项任务可能包含多次模型请求。瓶颈由计算能力延伸至显