上市公司财报分析.docx

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上市公司财报分析实务：从三张报表勾稽到舞弊信号排查

××投资研究部财务分析组｜示例为脱敏设定公司｜2026年10月修订｜撰写人：冯××（注册会计师，CFA）

一、这份实务指南的定位

写给两类读者：需要独立看财报的二级市场研究员，以及做尽调的一级市场同事。文中示例公司为脱敏设定的「××制造股份有限公司」，2025年年报数据为教学设定，不对应任何真实上市公司，结论不构成投资建议。数据口径说明：财务比率计算遵循我们组的标准手册，现金流数据以合并现金流量表为准，剔除了少数股东权益影响。

我的核心主张先摆出来：财报分析的第一原则是勾稽，第二原则是现金流验证，第三才