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行业动态

库存持续高强度去化，铝价反弹延续

核心观点

6月中东通航引发货物流出及远期海外新增投产数量较多的担忧压力，使得铝价被沽空，跌破24000关口至22400止跌，止跌的支撑来自于持续高强度的库存去化，即年内全球120万吨的缺口正在不断的通过消化库存来呈现。这个逻辑还会继续演绎，为铝价进一步反弹提供动力，预计在国内库存下破80万吨过程中铝价有望重回2.4-2.5w区间。短期缺口将推动铝价反弹，同时铝业公司相继发布业绩预告，均录得不错增长，进而带动铝相关标的得以回升。

行业动态信息

工业金属：本周LME铜、铝、铅、锌、锡价格变化为1.4%、0.9%、-0.3%、1.5%、2.5%；工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”共同决定，从金融属性来看，美联储已开启降息周期；从商品属性来看，全球铜铝库存均处于相对低位，中国经济复苏可期，叠加新能源行业的拉动，铜铝需求增长将有所好转。

库存持续高强度去化，铝价反弹延续

（1）过剩现实VS矿端收紧预期，氧化铝价格筑底。几内亚限制铝土矿出口的政策仍旧未落地，但随着时间推移市场预期有所增强，空头忌惮政策风险出现避让。国内氧化铝运行产能快速恢复至9620万吨，过剩的弱现实局面不改。当前铝土矿CIF报价在70.5美元，主要系海运价格上涨，山西氧化铝现金成本为2800元。几内亚政策预期会持续扰动市场，高