人形机器人产业链.docx

人形机器人盈利模型重构研判—PAGE—

人形机器人出货放量与核心部件国产化降本双轮驱动的盈利模型重构研判

——基于单机成本结构、BOM拆解与三条商业化路径的实证测算（数据截止2026年10月）

产业研究组内部研究报告2026年第10期

内容摘要：人形机器人行业在2025—2026年完成了一次性质变化：需求来源从展会与科研采购转向工业与商业场景的试用订单，供给端从样机交付转向批量化下线。可核验数据是：2025年国内人形机器人出货量约1.8万台，较2024年增长超650%；宇树2025年实际出货超5500台、本体量产下线超6500台；智元2025年全年出货约5100台，2026年一