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分位数回归在风险价值计算中的改进

引言

在金融风险管理实践中，风险价值（ValueatRisk，简称VaR）自二十世纪九十年代被广泛引入以来，已经成为金融机构、监管部门和投资者度量市场风险的核心工具之一。它刻画了在正常市场条件下，某一金融资产或资产组合在未来特定持有期内、给定置信水平下可能遭受的最大损失。由于其表达直观、易于汇总，风险价值被大量用于资本充足率测算、内部风险限额设定以及信息披露等场景。

然而，风险价值的计算并非一项简单的统计任务。金融收益率序列普遍存在尖峰厚尾、波动聚集、非对称性和非线性依赖等复杂特征，传统的参数方法、历史模拟方法以及蒙特卡洛模拟方法在不同程度上依赖于正态分布