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机器学习因子与传统因子的融合与Alpha提取

一、传统因子与机器学习因子的核心内涵及发展背景

在量化投资领域，因子是挖掘资产超额收益（Alpha）的核心载体，随着市场环境演变与技术迭代，传统因子与机器学习因子逐渐形成了互补并存的格局，两者的融合成为提升Alpha提取能力的关键方向。

（一）传统因子的理论基础与实践困境

传统因子起源于经典金融理论，其构建逻辑围绕经济规律与市场行为展开，比如价值因子基于均值回归理论，认为被低估的资产价格终将回归合理区间；成长因子聚焦企业盈利增长潜力，假设高成长企业能带来持续超额收益；动量因子则源于投资者行为偏差，认为资产价格的短期趋势会延续。Fama和French