跨境高频加密货币套利交易中“抢跑”行为的反操纵法律规制——基于美国商品期货交易委员会（CFTC）2024年市场欺诈判例的文本诠释.pdfVIP

跨境高频加密货币套利交易中“抢跑”行为的反操纵法律规制——基于美国商品期货交易委员会（CFTC）2024年市场欺诈判例的文本诠释.pdf

跨境高频加密货币套利交易中“抢跑（Front-Running）”行

为的反操纵法律规制——基于美国商品期货交易委员会（CFT

C）2024年市场欺诈判例的文本诠释

摘要

随着全球金融科技的迅猛发展以及去中心化网络架构的广

泛渗透，跨境高频加密货币套利交易已经成为全球数字资产市

场的核心流动性来源。然而，在此类高频资产流转生态中，利

用区块链网络矿工费排队机制、智能合约节点探测或公共内存

池信息差实施的抢跑交易行为频繁发生。这种行为在本质上打

破了传统证券法、商品交易法关于市场操纵行为认定的空间与

物理外观，给跨境资产安全和多边商事秩序带来了毁灭性的冲

击。本文采用法教义学诠释、实证案例穿透法与大容量样本多

层逐步回归检验相结合的方法，以美国商品期货交易委员会在

二零二四年做出的系列加密操纵处罚案卷为核心文本解构对象

。本研究系统构建了去中心化高频套利中抢跑行为反操纵法律

规制模型，深入解剖了新型算法欺诈与不当商业溢价的法理本

质。实证与潜在剖面模型拟合结果宣告，在引入了去中心化技

术依附系数、跨法域套利穿透阻断指数以及内存池数据透明度

的二阶逐步回归模型中，整体模型的排位拟合优度达到了五十

九点八个百分点的极高水准。这一结论有力地宣告了传统仅凭