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基于随机森林的因子筛选与策略构建

一、引言

随着量化投资理念在资本市场的逐步普及，因子投资已成为机构投资者获取稳定超额收益的核心框架之一。因子投资的逻辑在于，从上市公司基本面、市场交易行为等维度提炼出能够解释股票收益差异的共性特征，即因子，通过构建基于因子的投资组合获取长期稳健的收益。经过多年的发展，学界和业界已经挖掘出数百种具有一定解释力的因子，但因子数量的快速增长也带来了新的问题：一方面，大量因子之间存在较高的相关性，因子冗余会导致策略的收益来源高度重叠，降低策略的稳定性；另一方面，部分因子的有效性仅存在于样本内，在样本外容易出现失效的情况，即过拟合问题。因此，如何从海量候选因子中筛选出真正有效、低冗余且具有样本外稳定性的因子，成为因子投资领域的核心问题之一（陈灯塔和洪永淼，2021）。

传统的因子筛选方法主要以线性框架为基础，包括单因子IC检验、t检验、逐步回归、LASSO回归等，这些方法在因子数量较少、线性关系显著的场景下具有较好的效果，但随着因子库规模的扩大和市场复杂度的提升，其局限性也逐渐显现。传统线性方法难以捕捉因子之间的非线性交互效应，也无法有效处理高维因子库中的冗余与噪声问题，筛选出的因子组合往往在样本外表现不佳。在此背景下，以随机森林为代表的集成学习算法逐渐被应用于因子筛选领域，这类算法兼具较强的非线性拟合能力和特征重要性评估能力，能够有效处理高维数据，为因子筛