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中国地方政府债务风险的空间溢出效应研究

一、引言

防范化解地方政府债务风险是我国牢牢守住不发生系统性风险底线的核心任务之一。近年来我国持续推进地方政府债务管理改革，建立健全规范的地方政府举债融资机制，将地方政府债务全部纳入预算管理，有序推进隐性债务化解，地方政府债务风险整体呈现可控态势。但也要看到，部分地区仍存在隐性债务规模偏大、偿债期限结构错配、财政偿债压力集中等问题，随着区域经济一体化进程的持续推进，劳动力、资本、产业等要素跨区域流动的频率不断提升，地方政府间的行政互动、金融机构的跨区域网络关联日益紧密，地方政府债务风险不再局限于单一行政区域内部，而是会通过多种关联渠道向其他区域传导，形成空间溢出效应，甚至可能引发多区域的风险共振，对整体经济金融稳定造成冲击。

从学术研究脉络看，早期关于地方政府债务风险的研究多聚焦单一行政区域内部，重点分析地方债的举债动因、规模测算、风险评估与化解路径，对风险在空间维度的联动传染特征关注不足。随着空间计量方法在财政金融研究领域的广泛应用，越来越多的研究证实地方政府债务风险存在显著的空间相关性，但现有研究对空间溢出的内在生成逻辑、多维传导路径、异质性表现的拆解仍有待深化，尚未形成系统的分析框架（郭玉清等，2020）。事实上，地方政府债务风险的跨区域传导本质上是财政负外部性的空间表现，若忽视这种空间溢出特征，仅依靠传统的属地化风险防控模式，很容易出