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基于新闻文本挖掘的股市情绪指数构建

一、引言

在行为金融学的研究框架中，投资者情绪被认为是影响资本市场定价效率和波动特征的核心因素之一。传统金融理论假设投资者是完全理性的，但现实中，投资者的决策往往受到自身情绪、外界信息等非理性因素的干扰，进而导致股价偏离基本面价值（饶育蕾等，2010）。随着互联网技术的发展，财经新闻的传播速度和覆盖范围大幅提升，新闻文本中蕴含的海量情绪信息成为反映投资者心理变化的重要载体。基于新闻文本挖掘构建股市情绪指数，不仅能够实时捕捉市场情绪的动态变化，还能为投资者决策、量化投资策略制定以及监管部门市场监测提供重要依据。

长期以来，学界和业界在股市情绪指数构建方面进行了大量探索，但传统方法多依赖成交量、换手率、封闭式基金折价率等市场交易数据，这些数据虽然客观易获取，却无法直接反映投资者的主观情绪状态，且存在一定的滞后性，难以精准捕捉突发新闻事件带来的即时情绪冲击（张宗新等，2015）。相比之下，新闻文本挖掘技术能够直接从新闻内容中提取情感信息，实现对市场情绪的实时、精准刻画，因此逐渐成为股市情绪指数构建的重要方向。本文将围绕基于新闻文本挖掘的股市情绪指数构建展开深入探讨，从理论基础、核心技术、构建流程到应用场景进行系统分析，为相关领域的研究和实践提供参考。

二、股市情绪指数的理论基础与传统构建方法局限

（一）股市情绪的内涵与作用机制

股市情绪通常指投资者对资