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随机波动率模型下奇异期权的蒙特卡洛模拟定价

一、引言

（一）研究背景与现实意义

随着全球金融市场的不断发展，实体企业和金融机构对风险管理的定制化需求持续提升，奇异期权作为一类区别于普通欧式、美式期权的衍生品工具，凭借可根据客户风险收益偏好量身设计的特点，在场外衍生品市场的交易规模逐年扩大。传统的期权定价模型以恒定波动率假设为核心，在实际应用中逐渐暴露出明显缺陷——它无法解释市场中普遍存在的波动率微笑、波动率聚集等现象，用于奇异期权定价时往往会产生较大偏差，尤其是对路径依赖、多资产关联的复杂奇异期权，偏差程度会进一步放大。

为解决这一问题，学界和业界逐渐将随机波动率模型引入定价框架，该模型放松了恒定波动率的假设，将波动率本身设定为随机变化的过程，更贴合真实市场的运行特征。但随机波动率的引入也大幅提升了定价的复杂度，绝大多数奇异期权在此框架下无法得到解析解，数值方法成为解决这类定价问题的核心路径。其中，蒙特卡洛模拟方法凭借灵活度高、适配性强、适合处理高维问题等特点，与随机波动率模型下的奇异期权定价需求高度契合。对这一主题的深入研究，不仅能丰富衍生品定价的理论体系，也能为场外衍生品的报价、风控、对冲等实际业务提供可落地的参考依据（国际清算银行，2021）。

（二）国内外研究现状梳理

关于期权定价的数值方法研究已经有较长的发展历史，早在上世纪七十年代，就有学者首次将蒙特卡洛模拟方法引入期权