【华创-2026研报】债券周报：政策利率换锚的猜想与实际线索.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券周报2026年10月18日

【债券周报】

政策利率换锚的猜想与实际线索

——债券周

一、10月初，资金宽松来自哪里？华创证券研究所

（1）近期资金明显宽松，得益季节性因素支撑和央行积极投放。一是跨季

后财政支出和跨季回流导致资金季节性转松。二是9月下旬以来央行加大各证券分析师：周冠南

类中长期流动性投放工具力度，DR007下破1.3%后7D逆回购持续净投放。

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（2）多目标机制下，央行加大流动性投放与关注长债点位并不冲突。一方执业编号：S0360517090002

面，财政发力诉求增强，央行需要积极配合。另一方面，央行对债券市场风