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  • 2026-10-21 发布于内蒙古
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中银证券-海外宏观研究专题之一：如何从需求角度理解美国通胀压力？-261007.pdf

    宏观经济|证券研究报告—总量深度2026年10月7日

    海外宏观研究专题之一

    如何从需求角度理解美国通胀压力？

    年内美国居民收入水平有望维持韧性，叠加居民消费意愿仍然较强，美国消

    费端通胀压力仍存。AI投资将进一步支撑美国通胀压力韧性。考虑到年内地

    缘政治不确定性仍存，且年内美国需求有望维持韧性，我们认为，四季度美

    联储或仍存在加息空间。

    若仅从美国PCE、CPI等通胀数据看，当下美国的通胀压力主要来自地缘

    政治因素的扰动，核心通胀数据回升压力不大。因此报告从美国消费、

    投资两个经济增长点出发，深入理解美国当通胀压力。

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