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2025年金融行业投资部分析师投资研究数据手册

第1章宏观经济与政策环境

1.1全球经济形势分析

全球经济正处在一个复杂且充满不确定性的转型期。主要经济体增长动能分化，通胀压力与货币政策紧缩预期交织。据IMF最新预测，2025年全球经济增长率预计将放缓至3.2%，较2024年的3.4%有所回落，其中发达经济体增速明显低于新兴市场国家。欧元区经济面临能源转型与劳动力市场紧张的双重压力，制造业PMI数据持续在荣枯线附近徘徊；美国经济虽表现出较强的韧性，但房地产市场降温与消费支出放缓的信号日益明显。新兴市场国家中，印度、巴西等国的经济复苏势头强劲，其国内结构性改革政策正逐步显现成效，但也需警惕资本外流与货币贬值的风险。

当前全球供应链重构进程加速，地缘政治冲突持续发酵，进一步加剧了经济的不确定性。能源价格波动成为影响通胀的关键变量，2024年第四季度布伦特原油价格较年内高点回落约15%，但仍处于历史高位区间。粮食安全问题同样值得关注，黑海谷物协议的临时延长为全球粮食供应提供了短期缓冲，但长期来看，极端气候事件频发对主要产区的影响不容忽视。金融市场的风险偏好受到显著抑制，全球股债利差持续收窄，避险情绪推高了高信用等级资产的吸引力。跨国资本流动呈现区域化特征，发达国家金融账户顺差扩大，新兴市场国家面临的外部融资压力有所增加。

1.2中国宏观经济指标监测

中国经济运行呈现稳中有进的