原创力文档宏观研究
往前看，海外AI需求及成本冲击带来的通胀粘性可能持续，但国内价格传
导对企业盈利影响更为关键。地缘冲突持续推动能源价格维持较高水平，港
口高频指标显示出口景气度亦有支撑，但国庆假期全国国内出游人次/总花
费按可比口径（日均）同比增长6.3%/4.3%，隐含客单价同比下降约1.9%。
近期财政部安排使用5500亿元地方政府债务结存限额，结合9月29日出
台的稳投资及稳地产增量政策工具，关注后续内需能否实现上游能源价格的
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