专题报告：热度之外——行业轮动的左侧机会与攻守平衡.pdfVIP

➢研究思路：寻找热点之外的行业机会

热点行业上涨后，买入赔率可能不足，波动风险也可能增加。热点之外，曾有收益优势、当前估值较低的行业，也可能存在尚未充分

兑现的机会。

我们通过历史优势与低估弹性两条策略线，拓宽收益的可能性。

➢基础策略：追踪当期与历史优势

以过去24个月的胜率与盈亏结构识别行业优势，让曾经达标的行业在暂时沉寂时仍以最近一次有效评分参与比较。选取评分最高的5

个一级方向，再各选历史弹性最高的二级行业，按60日逆波动配权。

➢纯低估弹性策略：寻找回落后的修复机会

从曾有优势，按PB自身60个月分位选择5个估值较低的一级方向。再从历史弹性前二的二级行业中，