风机行业市场前景及投资研究报告：两海景气共振，风电设备盈利高增可期.pdfVIP

证券研究报告|2026年10月13日

风机行业专题

国内两海景气共振，2027年风电设备盈利高增可期

行业研究·行业专题

电力设备·风电设备

投资评级：优于大市（维持）

投资观点

•如何看待风电设备行业的投资特点？

历史上风电行业的业绩波动性非常大，并且这种波动性主要由毛利率的大幅变动造成的。2020-2026年随着我国风电行业在装机规模方面取得长足进步，累计增幅

超过200%，达到2025年130GW的历史新高，同比增长49%，取得举世瞩目的成绩，并成为可再生能源的重要支柱之一。

但是由于风机价格的通缩效应，行业产值并没有太多变化，停留在2000亿元-3000亿元区间，但是利润率却因为行业内卷而大幅下降。从2021年以来，风电设备

的价格前置指标——风机中标均价开始快速下降，累计从3800元/kW下探至最低1100元/kW区间，风机行业毛利率区间因此从2022年的15-25%区间下降至3-

10%，整个板块PB也