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ESG因子对A股上市公司估值的影响

一、ESG因子与上市公司估值的概念界定及研究背景

（一）ESG因子的内涵与A股市场的发展脉络

ESG是一套从环境责任、社会责任、公司治理三个维度综合评价企业可持续发展能力的指标体系，其核心是突破传统财务评价只关注短期盈利的局限，将企业在环境保护、员工权益保护、消费者责任、公司治理规范性等方面的非财务表现纳入评价框架，更全面地衡量企业的长期价值创造能力与风险抵御水平。不同于传统财务指标的可量化性与标准化特征，ESG因子的涵盖范围更广，既包括可以量化的污染物排放量、研发投入占比等指标，也包括治理结构合理性、品牌声誉等偏定性的内容，因此其评价体系的构建需要结合不同