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算法交易中的订单流毒性检测模型

一、引言

算法交易凭借其高效的执行速度、精准的策略适配能力，已成为现代金融市场的核心交易方式之一。据美国证券交易委员会（SEC）发布的报告显示，全球主要证券市场中算法交易的占比已超过半数，部分成熟市场甚至达到八成以上（SEC,2020）。然而，算法交易的普及也带来了新的市场挑战，其中订单流毒性便是影响市场稳定性与交易者收益的关键问题之一。订单流毒性指的是订单流中包含的私有信息引发的市场失衡，这类订单往往会导致流动性提供者遭受意外损失，同时加剧市场短期波动（Easleyetal.,1996）。为了应对这一问题，研究者与从业者开发了多种订单流毒性检测模型，这