国金证券-科技专题分析报告-中美为何持续加码AI.pdfVIP

中美各有优势，也都受制于将资源转化为算力的短板。美国拥有领先的芯片、资本和模型资源，但GPU到位之后，

电力接入、设备交付和地方审批仍可能拖慢投产。中国在电力扩张、设备配套和工程建设方面具备优势，先进芯片供

给则是主要约束。美国需要加快基础设施建设，中国需要推进自主芯片、系统工程和模型效率优化。双方竞争既看投

入规模，也看突破瓶颈的速度。

持续加码的背后，是企业竞争与国家战略的相互叠加。企业率先放缓研发，可能失去市场份额和定价能力。安全倡

议因此与产品迭代并行，监管规则也涉及行业门槛和竞争利益。国家层面，美国希望把技术领先转化为长期增长，并

寄望于生产率提升缓解财政压力，中