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20261025_食品饮料行业研究：持续推荐配置稳健龙头，业绩经营禀赋均可观.pdfVIP

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  • 2026-10-30 发布于重庆
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20261025_食品饮料行业研究：持续推荐配置稳健龙头，业绩经营禀赋均可观.pdf

    白酒：临近三季报披露窗口，我们预计白酒板块26Q3业绩呈现以下特征：

    1）收入端板块26Q3预计仍录得小幅下滑、下滑幅度较26Q2明显收窄，酒企层面26Q3营收正增与否预计延续26Q2

    分化的趋势，部分行业及子赛道龙头酒企预计表观延续正增，考虑到25Q3基数环比25Q2明显走低、预计其余多数酒

    企营收端跌幅亦环比收窄。2）板块利润率预计仍相对承压，主要系去库存阶段需额外费投，且固定开支摊销缺乏规

    模效应、当前行业价格趋

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