利率扰动加大,价值红利占优——行业比较动态追踪(2).pdf

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证券研究报告•策略简评

宏观简评报告

基数效应。对市场的直接含义是——流动性总量不缺、活性不足。这也解释了本周的一个反差:DR007回落

至1.3258%、银行间资金面并不紧,但成交额却降档12.7%,指数对海外利率的敏感度被显著放大。当缺少内生

增量资金时,边际定价权就交给了被动ETF与外资,而这两类资金恰恰对美债利率最敏感。

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