原创力文档华泰研究
2026年10月18日|中国内地深度研究
中东冲突时间持续超预期，能源定价重塑有望带来煤炭及风光储板块的结构性机会。冲突延续至10月，9月以来布油重回100美元/桶上方，欧洲天然气库存降至十年低位。供给扰动、需求走弱与能源政策调整交织，我们预计短期价格强度排序为天然气海外电价煤炭原油国内电价；中长期气、煤、电价格共振，有望支撑煤炭价值重估并提升风光储经济性。
油价为何重回100美元/桶上方
供/需双弱的原油市场，遭遇不断延长的供给冲击。回看3月以来油价，我们认为：(1)3-8月库存下降速度慢于
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